سال ۲۰۲۶ برای بازار جهانی طلا تا اینجا سالی پر از تغییر مسیر بوده است؛ از ثبت رکوردهای تاریخی در ابتدای سال تا اصلاح سنگین قیمت، آرامش نسبی در تابستان، جهش دوباره در آگوست و فشار تازهای که در سپتامبر از سمت نرخ بهره و دلار ایجاد شد. این رفتوبرگشتها نشان میدهد که برای تحلیل طلا، دیگر نمیتوان فقط به یک عامل نگاه کرد.
شروع قدرتمند سال؛ عبور طلا از مرز ۵۰۰۰ دلار
طلا سال ۲۰۲۶ را با قدرت آغاز کرد. طبق گزارش شورای جهانی طلا، قیمت اونس در ژانویه حدود ۱۴ درصد رشد کرد، از مرز ۵۰۰۰ دلار عبور کرد و طی همان ماه ۱۲ رکورد تاریخی تازه به ثبت رساند. قیمت معیار LBMA در ۲۹ ژانویه نیز رکورد ۵۴۰۵ دلار را لمس کرد.
افزایش تقاضای سرمایهگذاری، ورود سرمایه به ETFهای طلا، فعالیت گسترده در بازار آپشنها و نگرانی درباره تورم و شرایط اقتصادی از عوامل مهم این جهش بودند. در واقع، طلا در آغاز سال بار دیگر نقش خود را بهعنوان یکی از داراییهای مورد توجه در دورههای نااطمینانی نشان داد.
بعد از رکورد، نوبت اصلاح رسید
رکوردهای ژانویه پایان داستان نبودند. طلا در فوریه همچنان در سطوح بالایی باقی ماند و ماه را در محدوده ۵۲۲۲ دلار به پایان رساند، اما در مارس جهت بازار بهطور جدی تغییر کرد.
براساس شورای جهانی طلا، قیمت در مارس حدود ۱۲ درصد کاهش یافت و به ۴۶۰۸ دلار رسید؛ ضعیفترین عملکرد ماهانه طلا از ژوئن ۲۰۱۳. خروج سرمایه از ETFها، کاهش موقعیتهای خرید در بازار آتی، تقویت دلار و افزایش بازده اوراق از عواملی بودند که به این افت دامن زدند.
این اصلاح در ماههای بعد نیز ادامه پیدا کرد. در اواخر ژوئن، قیمت معیار LBMA تا حدود ۴۰۰۲ دلار پایین آمد؛ یعنی فاصله قابلتوجهی با قله ۵۴۰۵ دلاری ژانویه.
تابستان آرامتر و بازگشت قدرتمند آگوست:
در جولای، بازار کمی آرامتر شد. اونس ماه را تقریباً در همان محدودهای که آغاز کرده بود، یعنی حدود ۴۰۲۷ دلار به پایان رساند. اما این آرامش زیاد دوام نیاورد.
آگوست یکی از مهمترین ماههای طلا در سال ۲۰۲۶ شد. قیمت اونس ۱۳.۳ درصد افزایش یافت و ماه را در ۴۵۶۳ دلار به پایان رساند. شورای جهانی طلا این عملکرد را سومین بازده ماهانه قوی طلا در ۲۵ سال اخیر اعلام کرده است.
ورود سرمایه به ETFهای طلا، افزایش فعالیت در بازارهای آتی و آپشن و تضعیف دلار از مهمترین نیروهای پشت این بازگشت بودند. به بیان ساده، بخشی از سرمایهگذارانی که در ماههای قبل عقبنشینی کرده بودند، دوباره به سمت طلا برگشتند.
سپتامبر؛ نرخ بهره دوباره وارد بازی شد.
با ورود به سپتامبر، فضای بازار بار دیگر تغییر کرد. افزایش قیمت انرژی و نگرانی درباره ماندگاری تورم باعث شد نگاه سرمایهگذاران دوباره به فدرال رزرو و سیاست نرخ بهره معطوف شود.
در ۱۶ سپتامبر، فدرال رزرو برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳ نرخ بهره را افزایش داد و محدوده نرخ هدف را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. همزمان، سیگنالهایی درباره احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره نیز ارائه شد.
این اتفاق برای طلا اهمیت زیادی دارد. طلا برخلاف اوراق قرضه سود دورهای پرداخت نمیکند؛ بنابراین افزایش نرخ بهره و بازده اوراق میتواند هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا ببرد. علاوه بر این، تصمیم فدرال رزرو باعث تقویت دلار شد که خود میتواند فشار بیشتری بر قیمت طلا وارد کند.
پس از رسیدن طلا به کف ششهفتهای، بازار در ۱۷ سپتامبر بخشی از افت خود را جبران کرد و قیمت نقدی اونس به حدود ۴۲۹۵ دلار رسید.
نفت چه ارتباطی با نوسان طلا دارد؟
یکی دیگر از بازیگران مهم این روزهای بازار، نفت است. افزایش قیمت نفت میتواند فشار تورمی را تشدید کند. اگر تورم بالا باقی بماند، بانکهای مرکزی نیز ممکن است نرخ بهره را برای مدت بیشتری بالا نگه دارند یا دوباره افزایش دهند.
در روزهای منتهی به نشست سپتامبر فدرال رزرو، قیمت بالای نفت و افزایش بازده اوراق آمریکا از مهمترین نگرانیهای بازار بودند.
اینجاست که رابطه طلا با تحولات جهانی پیچیدهتر میشود. تنشهای ژئوپلیتیک میتوانند تقاضا برای طلا را بهعنوان دارایی امن افزایش دهند، اما اگر همان تنشها قیمت انرژی و تورم را بالا ببرند و به افزایش نرخ بهره منجر شوند، از مسیر دیگری میتوانند بر طلا فشار وارد کنند.
چه چیزی مسیر بعدی طلا را تعیین میکند؟
مسیر اونس در ادامه سال بیش از هر چیز تحت تأثیر چند عامل خواهد بود: تصمیمهای بعدی فدرال رزرو، روند تورم آمریکا، ارزش دلار، بازده اوراق، قیمت نفت، جریان سرمایه به ETFهای طلا و تحولات ژئوپلیتیک.
در نتیجه، نمیتوان تنها با مشاهده یک عامل درباره جهت بعدی طلا نتیجهگیری کرد. سال ۲۰۲۶ تا اینجا نمونه روشنی از همین موضوع بوده است؛ بازاری که در فاصله چند ماه از رکورد تاریخی به یک اصلاح قابلتوجه رسید و سپس دوباره یکی از قدرتمندترین ماههای خود در ۲۵ سال گذشته را تجربه کرد.
جمعبندی :
داستان طلای ۲۰۲۶ را میتوان در سه کلمه خلاصه کرد: رکورد، اصلاح و بازگشت.
طلا سال را با عبور از ۵۰۰۰ دلار آغاز کرد و در ژانویه رکورد تاریخی ۵۴۰۵ دلار را ثبت کرد. پس از آن وارد دوره اصلاح شد و تا حوالی ۴۰۰۰ دلار عقب نشست. آگوست با رشد بیش از ۱۳ درصدی، قدرت را دوباره به بازار بازگرداند؛ اما سپتامبر و تغییر سیاست فدرال رزرو بار دیگر اونس را تحت فشار قرار داد.
آنچه از این مسیر میتوان دریافت این است که نوسانات طلا فقط داستان خود طلا نیستند؛ پشت هر حرکت قیمت، مجموعهای از اتفاقات اقتصادی، سیاستهای پولی و تحولات جهانی قرار دارد.
این مطلب بر اساس اطلاعات بازار تا ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ تهیه شده است.
دیدگاهها (0)